研究机构：广发证券 分析师：罗立波,刘芷君,杨志清 编撰日期：2016-04-20

  公司发布2015年年年报,完成经营收入4.64亿元,同比下滑2.17%,归母净利润6789万元,同比增加10.59%。一起拟10股派发现金盈利1.36元,不转增不送股。

  公司是国内仓储货架范畴有突出贡献的公司,事务开展安稳。公司专门干仓储货架的出产和出售,2015年公司各类货架事务开展杰出,占比较高的阁楼式货架增加6.22%,非立体库货架事务同比增加5.02%,事务开展安稳,与职业趋势大体符合。公司长时间与昆明昆船、中集集团、System、Swisslog、北起、德马泰克等国内外实力充足雄厚的体系集成商协作,构成双赢的安稳供应链联系,是国内仓储货架了英语的有突出贡献的公司之一。

  自动化立体仓库事务开展迅速。公司2015年自动化立体仓库高位货架事务同比增加59.8%,自动化体系集成事务同比增加68.18%。正式敞开了从货架设备提供商向体系集成商的人物转型。

  智能物流配备新锐企业,向工业4.0转型。智能物流仓储配备成为工业4.0的中心组成部分,电商、第三方物流、冷链生鲜等新式流转方法的兴起将带动中高端智能物流需求井喷式增加。公司在开展智能物流过程中,以络绎车为中心,推出“机器人+货架”的智能仓储解决方案,作为智能配备职业新锐,未来有望收益下流 职业增加而迸发。

  出资主张:估计公司16-18年经营收入分别为5.0、5.6和6.2亿元,EPS分别为0.81、0.94、1.06,对应当时股价的估值水平约为57、49、44倍,根据公司从单一货架提供商向体系集成商的转型,以及在智能物流职业的开展,咱们初次掩盖给予“买入”评级。